但是，这些天然食品到底有多天然？法新社近期对美国食品市场中产品标签上的天然标识作调研，发现天然在一定程度上不过是个没有明确定义的广告用语而已。

另一方面，除了欧洲发达国家外，我国的银保渠道占比(达到40% -50%)高过其他主要国家。此类风险资产占比的增加将长期提升保险投资收益的稳定性，在趋向5.5%的长期投资收益率假设后，也会减少对于股市投资的依赖。

这是当时行业的威胁，同时也给行业带来转型的机遇：随着银行控股保险公司的建立和壮大，这块理财类产品市场终究会被渠道拥有者拿走。据有关测算，我国大陆的寿险深度为3%，而中国台湾地区、美国和全球的均值分别为13%、8%、7%。第四，银保渠道也面临转型压力，割舍简单的通道收费模式、挖掘有保障属性的保险需求才是立身之本。不过，理财类保险产品占比过高也带来了一些弊端。我们预计，在2014年，乘着普通型人身险费率改革的东风，将看到更多大型公司银保趸交理财保费的减少和保障类保费的增加。

从险种结构上看，大陆寿险保费中80%为理财类保险，其中主要是快速返还型的类通道产品。而个险渠道保费(红色)的增速则在2005年以后保持了平稳的增长，基本跟随GDP增速(绿色短线)，且一直超越经济增速10个百分点左右。第二，我国保险深度和密度的提升是由经济发展和可支配收入提高带来的既有市场空间，对于代理人团队数量的敏感性不高，保障性需求总会被创造或者自动涌现。

1978年，美国出台了《国内税收法》，其中第401条K项规定企业为员工设立401K账户，对于员工和企业存入的供退休后领取的资金采取税收递延优惠。当然，我国大陆也在今年1月1日开始实施年金税延优惠政策，未来年金保险产品的发展广受期待。银保渠道可以给保险公司迅速带来大量现金流和市场地位，但是缺点也很明显。而产生这种变化的原因就是税收优惠制度的出台。

另外，尽管代理人增速(橙色虚线)受到各种行业景气度的影响而有波动，但是个险渠道保费的增速却没有受其明显的影响。而在美国，其主要的产品为保障型的人寿保险(占比21%)、年金保险(占比53%)和健康险(占比26%)。

过去：理财类产品支撑的繁荣从1999年6月开始，保监会紧急叫停了高利率保单，并将预定利率限定在2.5%以内。不过，理财类保险产品占比过高也带来了一些弊端。同时，市场总保费依然保持了14年的持续增长(2011年由于口径变化导致负增长，实际当年的规模保费增长5.13%)，这主要归功于理财类保险产品的创新，如投连险、分红险、万能险，以及短期两全险等(在这里，我们把这四种产品视为理财类保险产品)。我们预计，在2014年，乘着普通型人身险费率改革的东风，将看到更多大型公司银保趸交理财保费的减少和保障类保费的增加。

在这种趋势和减值充分的共同影响下，虽然2013年前三季度上证综指下跌了5%、长期债券指数下跌了4%，但各家公司的总投资收益率均显著提升。而中国人寿2013年前三季度的总投资收益率为4.97%，净投资收益率为4.51%，这两个数字也是从2011年中国人寿公布该值以来的最高水平。2013年的高收益理财类保单频出，发起方有不少是近几年成立的地方系新保险公司、业务处于快速增长期的银行系保险公司，以及考虑到市场规模和流动性压力而应战的大中型险企。其实，在20世纪80年代以前，美国的人寿保险保费占比远高于年金保险。

在上市的四家保险公司中，新华保险和中国平安已经走出了不同的费改新产品之路，未来值得期待。不过，经过两年转型，有一些保险公司已经将精力转回自有的市场和渠道——保障类产品和代理人队伍，且与之前的行业变革一致，这种先导性的动作又是由大型险企先闻先动。

当然，在保险投资新政拓宽投资渠道后，资金配置将向债券投资计划和信托理财计划等长期固定收益类产品转移。其次，客户维护也受制于人，投保需求单一，潜在客户难以拓展。

而那些欧洲国家的银保产品也不是存款类产品，而是价值率不弱于个险渠道的产品(欧洲是银行保险的发源地，且主要的产品提供商为银行和保险相互深度控股的保险集团)。(作者单位：招商证券研究发展中心) 标签：投资收益|收益率|保险公司责任编辑：杜思思 杜思思。上述第三点判断，在2011年叫停银保驻点和理财产品挤压等外部压力下就已经开始了按照这种趋势，目前的医疗保险统筹基金结余已经越来越接近于6-9个月的标准。对此，接受记者采访的一位专家猜测，虽然从省一级的统筹层次看，医保基金缺口不明显，但同一省内各地情况并不平衡，收不抵支可能发生在市一级。江苏省城镇职工基本医疗保险基金总收入531.6亿元，总支出418.7亿元。

重庆市城镇职工基本医疗保险基金收入135.18亿元，支出104.80亿元。2011年，北京医保的当期结余只有不足8亿元。

例如，2012年，湖北省征收城镇职工基本医疗保险费161 .2亿元，支付154 .8亿元。尽管短期资金无虞，但长期来看种种控费手段，虽可缓解眼前的赤字压力，却无法解决医保结构性问题。

以北京地区为例，因调整医保支出结构，提高报销比例、提高封顶线、扩大报销范围等原因，医保统筹基金支出规模持续扩大。河南省城镇职工基本医疗保险基金收入213.52亿元，支出161.54亿元。

以广东省为例，广东省人社厅厅长林应武近日表示，截至2013年，广东省城镇职工基本医疗保险基金结余1154.04亿元，但目前医保基金结余很不平衡，87%集中在珠三角7个市，而其他14个粤东西北欠发达地区基金结余仅占了全省的13%。另外有一些省比如北京、天津，医保基金收支基本是平衡的。《经济参考报》记者了解到，北京、上海等大城市可通过吸纳年轻的外来就业人口暂时缓解医保支付压力，但这种做法只是利用大城市的资源优势，转移了代际矛盾，而不是将之消解。李忠表示，随着新医改的逐步推进，保障水平的逐步提高，各项制度的逐步完善，特别是推出了大病保险等政策，医疗保险基金现在支出的增幅已经高于收入的增幅。

2010年当期结余降至约11亿元，而当年医保支出费用增长高达40%以上。事实上，在医保基金近年支出大增背景下，其穿底的隐忧正日益凸显。

人力资源和社会保障部新闻发言人李忠日前在新闻发布会上证实了这一风险的存在。不过，《经济参考报》记者统计了有公开数据的云南、湖北、四川、辽宁、吉林、安徽等近20省份职工医疗保险收支和结余情况发现，上述省份2012年没有出现收不抵支的现象。

至2012年，北京医保累计结余已经不再增长，进入当期平衡状态。因此，如果仅从统筹基金看，有些地区可能已经出现了当期收不抵支的情况。

此前，中国社科院一项有关测算得出初步结论称，城镇职工医保将在2017年出现普遍赤字，也就是说，二线以上城市的城镇职工医保基金将无法做到当年平衡。职工医保基金统筹层次还比较低，个别能到省一级，但基本上只统筹到市一级，但大多还是调剂金模式。职工医保基金实行社会统筹和个人账户相结合的制度，统筹基金现收现付，而个人账户则是储蓄性质，归个人所有，这部分钱大概占医保基金全部结余的四成。一方面是随医疗费用水涨船高而增加的基金支出，另一方面是持续攀升的城镇职工医保增收压力，医保基金穿底危机不容小觑。

截至当年年底，累计结余只能支持不足五个月的基金支出，而根据人力资源和社会保障部等国家部委规定，医保基金应留有一定风险金，城镇职工基本医疗保险统筹基金控制在六至九个月支出额最为适宜。有统计称，2005年至2009年间，当年结余最少的年份也超过23亿元。

在回应《经济参考报》此前刊登的报道医保基金结余畸高7000亿花不出去时，李忠表示，目前医保基金结余地区分布不均：比如说在一些劳动力流入的大省，由于人员年龄结构的问题，人员构成可能比较年轻，比如深圳医疗保险的支出相对较少，结余比较多。标签：医疗保险|城镇职工|职工基本责任编辑：杜思思 杜思思。

中央财经大学教授褚福灵认为，各省公开数据之所以未有收不抵支，与统计口径有关。从近两年的数据看，支出的增幅都高于收入增幅5个点以上。